中国石化2025上半年归母净利润预计201-216亿元同比降39.5%-43.7%股票配资风险有多大，市值6900亿在"三桶油"中垫底引关注

中国石化 2025 年上半年业绩承压，净利润同比大幅下滑，市值在 “三桶油” 中处于垫底位置，引发市场关注。

上半年归母净利润预计201-216亿元 同比降幅超三成九

2025年8月，中国石化(600028.SH)发布 2025 年半年度业绩提示性公告，率先披露了其上半年的经营业绩情况。按中国企业会计准则，公司预计半年度的归母净利润为 201 亿元 —216 亿元，与上年同期约 357 亿元相比，减少逾百亿，同比降幅在 39.5%—43.7% 之间；扣非净利润预计为 200 亿元 —215 亿元，较上年同期的 355.82 亿元减少 140.82 亿元 —155.82 亿元，同比下降幅度为 39.6%—43.8%。

业绩为2021年同期以来最差 二季度净利润环比同比均降

从历史业绩来看，这是中国石化 2021 年同期以来最差的业绩，2021 年至 2024 年同期，公司的归母净利润均超过 350 亿元。若不考虑受疫情影响较大的 2020 年，2025 年上半年的归母净利润则是 2017 年同期以来的最低水平。

分季度数据显示，2025 年一季度，中国石化实现营业收入 7353.56 亿元，同比下降 6.91%；归母净利润为 132.64 亿元，同比下降 27.58%。结合半年度业绩预告及一季度报告数据推算，二季度公司预计归母净利润为 68.36 亿元 —83.36 亿元，不仅环比一季度明显下降，与上年同期的 173.87 亿元相比，降幅也达到 52.02%—60.68%，下降幅度较一季度显著扩大。

上半年油气当量产量增 2% 汽柴油产量同比下滑

在生产方面，根据中国石化此前披露的生产经营业绩提示性公告，2025 年上半年，公司油气当量产量 262.81 百万桶油当量，同比增长 2%；原油产量 140.04 百万桶，同比下降 0.3%；汽油、柴油产量分别为 30.79 百万吨、24.27 百万吨，同比下降 4.8%、17.2%。

三因素致业绩下滑 “三桶油”中净利润大概率垫底

对于上半年经营业绩的较大幅度下降，中国石化指出主要受三方面因素影响：国际原油价格大幅下跌、石油石化市场竞争激烈、化工市场毛利低迷。

从 “三桶油” 的业绩对比来看，中国石化上半年的归母净利润大概率处于垫底位置。尽管中国石油和中国海油尚未发布 2025 年半年度业绩预告，但从 2025 年一季报数据可知，一季度中国石油、中国海油实现的归母净利润分别为 468.07 亿元、365.63 亿元，均大幅超过中国石化上半年的归母净利润预计数上限。

市值约6900亿元 在“三桶油”中垫底

在市值方面，中国石化同样在 “三桶油” 中垫底。截至 2025年8月4日午间收盘，中国石化市值已跌6850.36亿元，而中国石油、中国海油的A股市值分别为 1.55万亿元、1.22万亿元。

曾领先 “三桶油” 近年净利润连续下降差距拉大

回顾历史，中国石化曾在 “三桶油” 中处于领先。2016 年至 2020 年，其归母净利润力压中国石油，2019 年、2020 年更是明显高于中国石油，2020 年也高于中国海油。但 2021 年，中国石油归母净利润大幅增长反超中国石化，中国海油也紧追不舍。2022 年至 2024 年，中国石油归母净利润连续增长，中国海油在大幅增长后基本稳定，而中国石化归母净利润则连续三年下降，分别同比下降 5.79%、9.87%、16.79%，差距逐渐拉大。这一差距的形成与市场、自身经营模式等多种因素相关，中国海油侧重海洋开采，中国石油布局全产业链，中国石化则主导产业链下游。

有积极举措：2024年资本开支1750亿元且拟增持股票

不过，中国石化也有一些积极举措。2024 年，公司资本开支 1750 亿元用于勘探和开发等业务布局，研发费用达 152.15 亿元，申请境内外专利 9666 件，获得境内外专利授权 5550 件。同年，分红加回购合计耗资约 370 亿元，利润分派率约为 75%。2025 年 4 月，其控股股东中国石化集团宣布拟增持中国石化 A 股股票，金额不少于 20 亿元、不超过 30 亿元，以彰显对公司未来发展前景的信心。

尾声：

“ 中国石化在2025年上半年面临业绩与市值的双重压力，但其也在积极布局业务与研发股票配资风险有多大，未来发展态势有待进一步观察。”

• 股票配资风险有多大